凯发k8网址

公司新闻/NEWS

您现在的位置:凯发k8网址 > 公司新闻 >

[买入-A评级]万达电影(002739)深度剖析:进口片动员票房回暖 非票收入连续高速增长

2019-06-26 10:10

凯发k8网址

 

[买入-A评级]万达电影(002739)深度阐发:进口片策动票房回暖 非票收入间断高速增长


2016 年凯发国际国内唯一票房增速鲜亮放缓,主要系票补减少所致。随着票补影响根本消化,2017 年受益于精品电影尤其是进口大片增加,全国票房增速有望上升。中国电影收入来源相对单一,票房收入占90%,而成熟的美国电影市场中衍生收入占比高达70%。国内衍生品、影院广告等非票市场仍有宏大回升空间。

截至2016 年底,公司共计领有401 家影院,3564 块银幕,是国内影院、银幕数量最多的院线。票房、不雅观影人次、均匀票价皆鲜亮高于其他影院,放映龙头地位坚固。随着院线渠道下沉与大量进口大片进入中国,供给增加动员“小镇青年”需求提升,三线以下都会新建大量影院的公司院线票房收入大约将加速增长。

近两年,公司全资收购澳洲第二大院线Hoyts,进军海外放映市场;全资收购慕威时髦,增多影片投资和宣传推广业务;全资收购光阴网,增补在线票务与正版衍生品业务;投资博纳影业,笼罩电影全财富链。

母公司万达集团先后创立万达影业、收购传奇影业、互爱互动、建设游戏品牌,在完善电影财富链规划的同时,操作“影游联动”效应打造泛娱乐生态,公司院线渠道为生态中重要组成局部,有望充裕受益。

投资建议:随着进口片动员票房回暖及公司影院市占率连续回升,大约公司票房收入将大幅提升;由于公司存在相对较大的运营杠杆,公司收入增速进步将动员净利润更快增长;公司电影生态圈日趋成熟,大约公司非票收入将连续快捷增长。我们大约公司17-19 年净利润别离为19.77 亿元、23.72 亿元、27.29 亿元,对应每股收益别离为1.68元、2.02 元、2.32 元。参考同类可比公司赐与40X 估值,对应六个月目的价67.20 元,赐与“买入-A”评级。

风险提示:政策风险,进口片票房不及预期,影游联动形式仍需摸索。

□ .焦.娟./.王.中.骁  .安.信.证.券.股.份.有.限.公.司

   


上一篇:数码摄影后期高手之路(李涛)   下一篇:没有了